营收增长瓶颈
不过，IBM也并非无懈可击。有分析认为， “今年第一季度的不佳表现并不是一时失手。大象舞步疲态尽显， 是蓝色巨人没落的开始。”
作为IT元老以及行业风向标，IBM几次关键决策都被业界奉为转型典范，尤其是2002年彭明盛接任CEO后将软件和服务器作为IBM的发展重点，扭转了利润下滑趋势。但追捧背后，是多年营收增长放缓的困局。
财报显示，从 2006年全年营收914亿美元到2012年的1045亿美元，IBM年营收增长率从未超过8%，自1995年以来年营收增长率未高于10%， 过去5年营收增长不见太大起伏。
而在2006年至2010年期间，老对手惠普以年均7%的速度增长，苹果、Google等互联网公司实现翻倍甚至数倍增长，微软、SAP、甲骨文等老牌IT巨头的年平均营收增幅也都超过10%。
更对IBM不利的是，为IBM带来丰厚利润的软件和服务器领域也出现增速放缓迹象。在IBM发布2013年第一季度的财报后，IBM公司CFO马克·洛里基(Mark Loughridge)表示：“我们的某些业务正在或已经显露出疲态，例如Power X以及存储产品线，它们在今年第一季度的表现令人失望。”
另据IDC最新软件市场报告，全球企业软件市场2012年增长3.6%，增长速度不及2010年和2011年的一半，企业软件市场正处于“增长乏力的时期”。而IBM在企业软件市场上连续多年雄踞市场份额头把交椅。
“或许只有令人惊喜的投资才能推动IBM的发展。除非采取一些有趣的措施，例如进行收购或采取能推动增长的举措，否则IBM将会进入平稳期。”甲骨文投资研究分析师劳伦斯·巴尔特(Laurence Balter)预测道。
收购新热点
与其他IT巨头一掷千金的收购方式不同，IBM也进行过不少的收购，但很少有大手笔。
在彭明盛时代，IBM共进行了约100项收购，花费200亿美元左右。其中，最重量级的是2002年以39亿美元收购普华永道的咨询业务和2008年以45亿美元收购Cognos。
而仅在2005年至2011年间，SAP已斥资420亿美元展开并购，甲骨文CEO马克·赫德更直言，“收购是公司研发战略的重要补充，这也是甲骨文在过去几年花费400多亿美元的重要因素。”同期，惠普也启动了140亿美元收购计划。
对此，洛里基在去年的投资者会议上曾表示，“IBM 对大型并购没有兴趣，倾向并购2到15亿美元规模的企业。”但在今年第一季度财报发布后，他转变态度称，“现在我们要采取实质性措施。”
根据IBM此前公布的计划，从2011年初至2015年底将花费200亿美元进行收购，目前还剩余145亿美元可用。随着云计算等新技术兴起，有分析指出，“这些领域将成为IBM发起并购的方向。”在2012年财报中，云计算已经以80%的收入增长雄踞IBM各业务之首。
近日，IBM确认收购全球最大私人控股云计算基础设施供应商SoftLayer公司。“本次收购将会加强IBM在云计算的领导地位，并帮助加速公有云和私有云解决方案的业务实践。”IBM宣称。今年2月，业界还曾传出IBM收购存储服务提供商NetApp的消息。“这将有利于IBM加强云存储业务。”美国投资公司Stern Agee & Leach分析指出。此前，IBM表示希望云技术方面的年收入在2015年达到70亿美元，但2012年财报并未透露目前数据。
实际上，其他IT巨头也对云计算市场虎视眈眈。2010年，惠普以创历史纪录的估值23.5亿美元成功竞购3PAR公司，2011年再度豪掷117亿美元收购英国云计算供应商Autonomy。同年，SAP斥资34亿美元收购了云计算公司SuccessFactors，2012年又将Ariba纳入旗下。今年3月，微软收购云计算监测创业公司MetricsHub。“云计算收购战早已打响。”有分析指出。