今天的硅谷，和上个世纪末有不少相似的地方。
那时候流行“.com”，互联网概念一上身，公司从融资到上市都顺利无比。仅在1999年，美国上市公司就多达400多家，其中1/4都在一年内估值翻番。
如今流行的则是“.ai”。人工智能成为热潮之后，许多公司摇身一变，换了个后缀就开始以人工智能之名吸引投资。
和二十年前一样，住在硅谷也正在变成一件越来越奢侈的事情。根据Zillow数据，三藩地区的房价比去年上涨了11%。在位于硅谷中心的山景城，租下一间一房一厅公寓的中位数月租金已经到了3110美金（约20674人民币）。
更重要的是，这几年，美国这些“独角兽”们，表现令人揪心：曾经的硅谷神话、女乔布斯跌下神坛，她创立的血检公司Theranos几乎成了一个笑话；Zenefits丑闻频出，大幅裁员，深陷泥潭；Magic Leap融资进行到了D轮，连一个产品都还没生产出来。
今年十月，《纽约时报》撰文指出，不少独角兽通过与投资人签署的协议里插入这项规定，获取虚高的估值：投资人给出较高估值，假如公司在上市时没有达到规定的市值，则公司会给投资人补偿股权以抹平差距…而这些虚高的估值带来的差价，最终都将由股民、以及公司里其他拿到股权的员工来承担。
二十年前，无数.com公司披着互联网的外衣上市，又因为没有健康的商业模式而一路亏损，引起了美国股市乃至经济的重大震荡，一万亿美元的市值仅一个月就蒸发殆尽。美联储连续降息20余次后，美国经济才有了复苏迹象。
而近年硅谷的种种迹象同样令人警惕，从2015年开始，媒体、投资人与科技从业者都在思考：这些到底是硅谷在快速发展中出现的局部问题，还是一个正在酝酿中的另一个“互联网泡沫”？
不可同日而语的疯狂
对于在硅谷度过了大部分工作生涯的退休工程师Lance Amundsen来说，这个答案是否定的。
他并非忘记了历史——上个世纪末，他在IBM担任项目主管，目睹了硅谷的疯狂，“Siebel Systems出了一个声明，让员工别把豪车停在公司的停车场里”。也经历了股市崩盘，操盘手好友绝望地挥着手中的股票凭证，问他“这玩意儿除了当墙纸还有什么用？”。
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但在他看来，现在的硅谷和那时候有非常明显的差别。“那时候的钱像是免费的，就跟08年地产泡沫的时候一样，但现在不是。”
虽然独角兽们吸引的资金看起来不少，然而与整体市场的体量来说，它们并不显眼、数量也并不够多——1999年一年内，上市的公司就超过400家，而这几年出现的独角兽总量也就100多家。
而像Theranos、Zenefits这些真正陨落的独角兽们，“不管是体量、数量还是影响力，（和当年）都不是一个数量级的。泡沫破裂后，一年之内倒闭的公司超过100家……”Eric Benhamou在硅谷从事了二十余年企业级风险投资，是Benhamou Global Ventures的创始合伙人。在他看来，现在这些独角兽们虽然暂时还没有盈利，有些甚至在过程中倒闭了，但整体技术实力及商业模式，也比当年泡沫里的公司要强上不少。
除此之外，这十几年来上市的条件也有了很大的变化。在第一次互联网泡沫中，创业者只需要几个专利就能申请公司，不需要达到太高的营收目标就可以上市。名噪一时的Pets.com，上市前一个财年的收入仅有60万美金，而IPO则给他们带来了超过8000万美金的资本。
沉痛的教训后，资本市场更加冷静了。“现在的公司想要上市，营收至少需要达到1亿美金，年增长率17%，而且大多都得是盈利的公司。”硅谷早期基金Spider Capital的创始人Michael Nerril对钛媒体说道。
而在硅谷著名华人投资人、Fusion Fund创始人张璐看来，这些估值超过10亿美元的独角兽们并没有上市这件事情本身，几乎就意味着硅谷不会再次经历泡沫破裂。
“当年的泡沫破裂，是因为没有营收支撑的大量科技公司上市。现在硅谷在很冷静地看待这些独角兽的价值，不会让它们到公共市场上去影响整个金融市场。同时真正上市的科技公司，比如Facebook、Apple，市盈率都是非常健康的。”张璐说道。