图 16： 后端能力强的公司价值开始倍数提升
资料来源：华泰证券研究所
由此可见，第二代互联网中，互联网已不再如第一代一样作为行业主体，更多的是作为一种工具，一种能力、能量附加于传统产业之上。在这样的情况下，传统企业学习互联网的成本会低于互联网企业学习传统产业规律的成本。
3.3 这是最好的时代
第二代互联网的市场空间将是第一代的几十倍。第一代互联网是线上直接创造商业价值，其增长空间取决于其变现手段的增长空间，如广告市场大小，游戏市场大小。这些领域的增长受宏观经济的影响，增长只是线性的，加起来预估产值万亿。而第二代互联网，面对的是每一个即将深入的万亿级市场，合起来会是十几、几十个万亿市场的叠加。
4. 重构之后，中国引领世界
互联网重构之后、第二代互联网之后的未来我们暂且不妄加猜测。可以预见的是，面向未来，中国将迎来继人口红利后的下一个红利——大数据红利，引领世界互联网体验升级潮流。中国以电视、报纸为代表的传统媒体，受制于政策体制要求，条块分割，竞争力低，使得国内80后生人普遍对于互联网、移动互联网接受程度更高。他们是互联网一代，既受益于互联网也授益于互联网，它们的网络行为提供了全球无可匹敌的大数据节点。第二代互联网加大数据红利将使得未来线上线下服务的体验达到极致。我们可以乐观的预计，中国将引领下一轮全球变革。如果说制造业的中心在德国，创新的中心在美国，那么下一代互联网数据&服务的中心在中国。
图 17： 中国将迎大数据红利
资料来源：CNNIC，eMarketer，华泰证券研究所
图 18： 美国“黑色星期五”VS中国天猫“双十一”交易额
资料来源：US statista，华泰证券研究所
二、资本重构：良性泡沫刺激创新
躁动的不仅仅是互联网，还有资本。如果说躁动的产业会催生创新，躁动的资本却往往带来泡沫。中国快速积累的财富正找寻着出路，而这一次，它找对了地方。
1. 资本+互联网，这一次门当户对
互联网正面临中国第一轮真正经过沉淀的产业资本财富转向新经济的时机。
1.1 众里寻它千百度，那人就在灯火阑珊处
过去10年以来，中国产业资本主要沉淀在以房地产为主的传统行业，2014年房地产投资额近10万亿;目前国内传统资产投资进入调整期，产业资本焦急寻找新的出口;而重构中的互联网，一如之前所说，前途似锦，符合产业发展趋势，长期具备确定性，资本一见钟情。因此，10年沉淀的产业资本财富正大规模向新经济/互联网转移。
1.2 最懂互联网的本土资本，有你在，我放心
海量的人民币资金涌来，与美元资金催生的互联网不是一个量级。根据EZCapital统计数据显示，2014年新成立的基金大部分是人民币基金，共计258支，占新成立基金总数的86%，募资金额1143亿元，占募资总额的58%。这些真正理解本土互联网消费习惯，敢于并且善于投资互联网的资本，让产业尽情前行，无后顾之忧。
图 19： 过去10年房地产投资总额
资料来源：EZCapital，华泰证券研究所
图 20： 2008-2014年度中国创投市场基金募集数量及规模
资料来源：EZCapital，华泰证券研究所
图 21： 2014年中国创投市场成立基金数量
资料来源：EZCapital，华泰证券研究所
图 22： 2014年中国创投市场基金募资金额
