“脸谱”上市，全球瞩目，人们关注“脸谱”不仅是因为该公司是全球影响力最大的互联网公司之一，还因为该公司在IPO时遭遇到前所未有的追捧。 而在一片追捧声中，“脸谱”异常冷静，其创始人和CEO扎克伯格不但披露了美国证监会规定的强制性信息披露，还增加了一些自愿性披露。据深交所研究所统 计，“脸谱”一共披露了48类风险。
“脸谱”说自己有48类风险，无非就是说自己有泡沫。但有泡沫的公司就不是好公司了吗？谁都不可否认“脸谱”是世界上最神奇和伟大的公司之一。 “脸谱”之所以把丑话说在前面，这是源于美国证券市场的监管制度。美国证监会比较“无能”，不相信自己有能力帮助投资者鉴定哪些公司是好的，哪些公司是坏 的，因此奉行“无为而治”，降低门槛让公司上市，让投资者和市场自己去鉴别。当然，上市公司在信息披露、报表披露，尤其是风险披露上不能违规，否则不但要 退市，还要被投资者起诉导致破产。“脸谱”上市前把风险充分披露，既是对投资者负责，也是如实披露公司风险。这一点不像我们A股市场的一些公司，上市前描 绘美好前程，上市后却穷凶极恶，投资者还束手无策，这种风险才要命。
股票投资本身就是一种风险投资，买到有泡沫风险的上市公司，这是正常的事情，投资者没有必要大惊小怪。要知道，在这个世界上，对股票进行估值是 最困难的事，但面对股票的风险和泡沫，投资者一是可以做空，二是可以进行自由选择，这种自由选择不仅体现在选择某一只股票上，也要体现在投资者可以任意投 资其他海外资本市场上。如果做到这一点，“脸谱”说自己有48类风险也不可怕。遗憾的是，我们A股市场的投资者没有这么幸运，无论A股的风险和泡沫有多 大，都不能自由选择投资海外市场，这种风险远比“脸谱”说自己有48类风险可怕。
当然，“脸谱”说自己有泡沫，有48类风险还能获得高价发行的底气，恰恰在于美国股市是发动市场的所有参与者进行监管，媒体、对冲基金、律师事 务所、审计所等，都可以对上市公司进行监督，让上市公司拥有充分的透明空间。如此一来，“脸谱”的48类风险哪些是真风险，哪些风险可以忽略不计，投资者 才能计算清楚。通过类似“浑水公司”那样的机构，很多在美国上市的中国公司遭遇法律诉讼，有的被迫退市，这说明美国股市对上市公司的风险和泡沫拥有通过市 场手段消除的能力，这同样是“脸谱”不惧怕说自己风险很大的底气和原因。
看看“脸谱”，想想我们A股市场的上市公司。如果我们能借鉴美国股市的风险充分披露的做法，并能够采取市场化的做法来主动刺破股市中的泡沫和风 险，比如全部推行存量发行方式、真正实施全流通发行、鼓励媒体和中介机构等参与到监督的行列，到那时，A股市场的风险或许才能真正降低。