2020年可穿戴规模或超300亿美元 智能手表占最大份额
市场研究机构MarketsandMarkets发布的最新报告预计，到2020年全球可穿戴科技市场规模将达到312.7亿美元，2015-2020年期间的年化复合增速将达到17.8%。
据中国证券报12月17日消息，报告指出，驱动市场增长的因素包括消费者对精细化配件的偏好上升，智能手表、手环以及可穿戴健康设备的普及度上升，以及下一代显示屏使用前景向好，万物互联进一步发展等。
报告预计，手环类的可穿戴设备可能在未来几年实现爆发性增长。消费电子行业领军企业如苹果、三星等都已经进入这一市场，一些运动服饰品牌如耐克、阿迪达斯等也都发布了智能手环产品。从地区市场来看，美国将成为可穿戴科技最大的市场所在，消费和医疗需求将引领美国的可穿戴技术发展。
另据Frost&Sullivan的报告预计，到2020年全球可穿戴产品发货量将达到2.1亿部，是2014年发货量的五倍以上。尽管运动追踪装备是目前可穿戴市场的主流，但预计未来智能手表将成为最大的市场所在，到2020年占可穿戴市场的份额将达到54%。A股中环旭电子、歌尔声学、德赛电池等上市公司，涉及可穿戴相关业务。(中国证券网)
立讯精密:增发与收购双轮驱动,平台型制造龙头崛起
立讯精密 002475
研究机构：招商证券 分析师：鄢凡 撰写日期：2015-12-08
事件:
1、停牌期间公告增发预案。募集资金不超过46亿(不低于29.5元,不超过15834.77万股)用于:电声器件及音射频模组扩建项目(10亿)、智能装置与配件类应用项目(10亿)、USBType-C连接器模组扩产项目(6.5亿)、企业级高速互联技术升级项目(7.5亿)、智能移动终端连接模组扩产项目(4亿)、FPC制程中电镀扩建项目(3亿)、流动资金(5亿)等;
2、最新公告收购台湾美律股权。使用自筹资金不超过8亿元人民币认购台湾上市公司美律实业(2439.TW)定向增发6300万股,完成后将持有25.4%股权,成为其最大单一持股股东。
3、公司还公告6990万收购孙公司湖州久鼎电子30%少数股权实现全资控股,以及申请注册发行总额不超过19亿的短期融资券等,12月8日开始复牌。
评论:1、增发方向空间可观,围绕核心大客户打造精密制造平台
伴随智能终端“轻薄短小”和创新加速,零部件融合和一站式采购正成为趋势,公司围绕苹果、微软、华为、索尼、谷歌等核心大客户需求,一方面,产品线品类从连接器横向延伸至电声、射频、FPC、机构件等,另一方面,加强品类整合和垂直制造能力,提供模块化产品和一体化组装服务。此外,伴随企业高速通信和智能汽车趋势,从3C进一步延伸至企业和汽车市场实现产业链多元化。增发项目方向明确空间可观,在内生外延双轮驱动下,平台型精密制造龙头正在崛起。
2、电声及音射频业务正式启航,望改变行业格局
声学零配件品质和数量齐升(如增加防水功能、RCVBox升级、双SPK或2升4,高保真及主动降噪等)以及和天线、连接器等融合(接口合一、音射频一体化)成为趋势,具备跨品类制造能力的公司将成为终极大赢家。立讯前期通过收购三洋电声和内生发展,已形成一只电声器件及音射频资深开发团队,此次公告收购台湾美律将大幅增强声学实力,而公司亦已在天线耕耘多年,业已在核心客户实现突破,后续增发10亿投向东莞清溪将大幅增加音射频制造能力,加上公司在连接器和精密制造的积累和多家大客户扶持,必将带来音射频市场的格局变化。
3、收购美律协同效应显著,台湾优质电子资产整合平台价值凸显
台湾美律成立于1975年是老牌电声企业,尤其在耳机和扬声器领域有深厚积累,亦是苹果Macbook主力、iPad电声器件以及Beats耳机核心供应商,14年营收约RMB24亿(35%Handsfree、30%娱乐产品、26%SPK、10%其他)/净利2.43亿,15年上半年受制于下游需求减弱、竞争压力以及自身管理,收入/净利仅10.6亿/2550万,Q3新品有所好转,单季实现近7亿销售和4664万盈利。不过相比较于这些财务数据,我们更看好立讯收购美律的协同效应,美律的技术和产品业内领先,但缺钱以及过于保守导致与同行拉开距离,而立讯能够带来优质管理和充沛资金以及帮助导入核心大客户,尤其是在未来连接器、音射频一体化大潮中,立讯和美律的声学业务望迎来份额的大幅提升,盈利弹性可观。更进一步看,立讯已经成为台湾优质电子资产的整合平台,此前收购台湾宣德是国内公司收购台湾上市公司第一单,显示其律师及并购团队的优秀,而几年时间将宣德从亏损转为大幅盈利(股价最高上涨近10倍)充分显示其并购整合能力,平台价值凸显。