POS业务保持快速增长。公司最早以POS业务起家。从历史上看，公司的POS业务一直快速增长，出货量稳居国内前列，前两年增速接近45%。从整个POS行业看，格局已经比较稳固，行业增速在20%。虽然大行采购价格近年来不断下滑，但是下降速度已明显趋缓，目前来看公司POS业务订单情况良好，预计14年POS业务增长可达30%左右。
高速公路信息化业务平稳增长。公司在高速公路机电工程上具有很多年的经验，是福建省龙头。目前省内业务大约60%，省外40%。公司未来在高速公路市场继续开拓，同时在铁路、地铁等领域寻求突破，丰富的项目运作和实施经验助公司在该领域获得持续的发展，预计14年增速为10%。
地产项目显着增厚业务。公司开发了“新大陆壹号”项目，占地171.2亩，总建筑面积32万平方米，项目为12栋楼房和100多栋联排别墅，已经竣工开始销售，预计会分3年销售完毕，总销售额可能达到40-45亿元。
首次给予“强烈推荐”评级。公司作为国内二维码毫无争议的龙头，具有非常强的竞争力，市场前景广阔。预计2013-2015年EPS为0.40，0.63和0.81元（考虑地产项目）。由于业绩来自地产较多，直接用PE估值法不太具有参考意义。从估值角度看，BOSS、POS和高速公路业务适合用PE估值，地产适合直接估值，二维码业绩具有很强爆发性，其稀缺性类似科大讯飞的语音识别，用PS估值方法较合理。2013年我们估计，BOSS业务净利润约4500万，对应PE25，高速公路净利润约4500万，并有扩张预期，对应PE30，POS业务净利润约7600万，对应PE30，合计市值约47亿元，房地产项目市值约15亿元，二维码业务预计2014年收入达3.6亿元，对应PS20倍即72亿元，公司合理市值在134亿元。
风险提示：二维码支付方式不为第三方支付商以及银行所接受；用户的使用习惯培养需要时间过长