公司看点:全员持股+智慧水务。全员持股彰显信心:去年10月公司发布非公开发行预案，定增1.28亿元用于补充流动资金，大股东和全员持股计划参与锁定三年，发行价为7.66元。智慧水务提升估值:公司通过推广智能水表一方面提升公司毛利率，第二方面拉高估值;目前公司已公告收购水务软件公司国德科技51%股权，跟中移物联网合作推出物联网水表，跟金卡股份(31.98 +1.07%,咨询)、龙江环保合作共享客户/技术协同，稳健转型智慧水务。
盈利预测与估值。预测三川股份15-16年EPS分别为0.37、0.50元/股;考虑公司业绩扎实与智能水务概念，给予16年35倍动态PE，对应目标价17.6元，给予买入评级。
风险提示。智能水表推广低于预期。
国民技术:控制成本助长远发展，储备技术静待业绩花开
事项:
国民技术8月6日晚发布公司半年度报告:2015年上半年公司实现营业收入22627.88万，同比增长4.45%;实现归属于上市公司股东的净利润为2941.91万，同比增长464.66%;基本每股收益为0.11。
平安观点:
成本端控制成公司半年业绩增长主因:从公司的披露信息来看，国民技术上半年营收同比增长4.45%，而总成本却下降4.70%，成本下降成为公司半年业绩大幅增长主因。深入分析发现，总成本的下降主要因为管理费用的下降和资产减值损失的减少，管理费用绝对数量下降2332万(-28%YoY)，资产减值损失下降728万(-43%YoY)，合计影响利润总额3060万。运营成本的下降凸显管理能力的提升，相比于投资理财和资产剥离的正面影响，管理能力所带来的业绩增长是一种内生性增长，有利于公司持久保持良好的竞争实力。
储备信息安全技术静待花开:国民技术作为一家信息安全与芯片设计交叉领域的企业，其业务布局主要在金融IC卡芯片、RCC移动支付、可信计算等领域。银监会、工信部、国标委在金融支付领域的频繁动作频频，信息安全行业的成长空间被打开。国民技术的技术资源丰富，仅2015年上半年，公司就申请国内专利11项，获得国内授权专利19项，申请国外专利3项，获得国外授权专利6项。技术上的储备有利于公司把握住机会，目前公司的主打产品金融IC卡芯片也在积极的试用阶段，行业市场毛利规模约20亿元，国民技术作为金融IC卡芯片领域最具实力的本土企业之一，有望在芯片国产替代中把握巨大机遇。
投资建议:鉴于国民技术所处行业的前景及技术上的优势，增长潜力巨大。
预计2015/2016年营收为553/703百万，对应摊薄EPS为0.20/0.37，PE为200/106倍。
风险提示:IC卡国产替代进程缓慢、产品价格下跌、存货损失。
软控股份:成长三部曲、开启新纪元
软控过去十年的增长主要逻辑是以装备创新推动轮胎子午化率提升，下一个十年的逻辑将从装备、工艺、材料创新三角全面发力，着力推进下游轮胎厂商向轮胎高端化、绿色化升级。公司持股60%股权的益凯新材料即将填补我国溶聚丁苯和钕系顺丁橡胶复合新材料在行业内大规模应用的空白。我们给予买入的首次评级，目标价格18.00元。
支撑评级的要点
软控1.0:立足轮胎橡胶行业。一方面，2014年超越第二名成为全球橡胶装备制造商新霸主，国际大客户拓展加速推进;另一方面，绿色轮胎新材料产业化推动公司迈向新蓝海，从300亿到3，500亿，市场空间将巨幅打开。
软控2.0:跨行业拓展见成效，机器人(64.73 +6.11%,咨询)与智能物流系统迎来快速增长期， 支撑近两年业绩稳增长无虞:机器人作为物流的核心装备，将与自动仓库、分拣机、各类输送机等物流装备一起发挥大物流硬件的作用， 科捷物流主要瞄准快递、配送和工厂自动化三大细分领域，我们预计这三者每年的市场空间超过400亿。目前公司已切入行业内核心客户的供应商体系。
软控3.0:公司参股20%股权的公司橡胶谷，“互联网+”、校区+园区+ 产业平台=创新生态圈，是公司工业4.0下基于产业互联网布局的新模式集团。未来有望成为橡胶行业的硅谷。
评级面临的主要风险
股票市场系统性风险、新产品推广缓慢风险。
估值
盈利预测与投资评级:我们预测公司2015、2016、2017年销售收入分别为31.15亿元、37.59亿元、49.11亿元，归属于母公司的净利润分别为2.62亿元、3.53亿元、4.98亿元;每股收益分别为0.32元、0.43元、0.61元。我们给予买入的首次评级，目标价格18.00元。