2) 未被传统金融机构服务的增量资源
基于人群的垂直和消费场景的拓展划分： 人群可以是学生、蓝领、工人、农民;而消费场景的本质是拓展 POS(销售终端)点，比如房贷、车贷、旅游、家装、教育、医疗等。
在以上顺序列表中，被传统金融机构服务程度越低，给创业公司的机会也就越大。这其中，小微商户的经营贷是一块银行几乎不做的资产，因此也成为线下小贷公司的主力资产，造就了 P2P 的崛起。所以对于一个互联网金融企业来说，好的资产端首先的要素就是「有机可乘」，做传统金融机构不做、不敢做、或者做不来的资产。
资产端的好坏第二个标准「动与静的平衡」。任何一个资产端都有亦正亦邪的两面，正面是资产收益率，邪面是坏账率，且两者都有动静之分。
资产收益率的动态表现是现金流情况，即是否有现金层面的服务费;静态表现是绝对利差，即资产收益率减去资金成本;坏账率的动态表现，或者说动态坏账率，是总坏账对应总贷款余额的占比，静态表现则是某固定久期贷款对应的坏账比例。
好的资产端都是动与静的平衡，收益率与坏账率的平衡。给蓝领放消费贷和银行的票据贴现从资产角度本身都是好的，前者高举高打赚高额利差，后者稳扎稳打以量取胜。
四、 对银行的敬畏之心
真正看透本质的金融创业者永远对银行都有敬畏之心，他们虽然大而笨重，腐朽不堪，但是他们掌握了太多金融资源，4-5 个点资金成本可以轻松夺走任何一个创业企业苦苦经营的资产端。
银行其实是互联网金融企业一面好的镜子，因为银行是中国宏观经济的第一根反应神经。当银行的不良资产大幅攀升，大量经营贷逾期，产能过剩行业资不抵债的时候，再去将这些资产证券化翻到线上来卖是不是一个真正值得做的事情?当银行大举布局信用卡，零售银行消费贷，而成本结构和风险偏好无力形成人群深度覆盖和重度垂直的时候，这会不会是创业公司的大好机会?
从现有的所有互联网金融理论上来说，以上都是在吃银行吃剩下的资产，补传统金融机构的空。换句话说， 这就是一定程度上的次信用群体。次信用的生意是可以做的，因为互联网公司的结构性成本和运营效率会比银行高效，理论上来说是可以持续吃定一个资产类别的。
最后，提醒创业者注意的是，中国还处在一个全系统刚兑的环境中，然而未来 5 年的 GDP 增速也许只有 6%-7%，资产质量会因为大量产能过剩的高杠杆问题和经济增速放缓而大幅下降，这意味着互联网金融形成的影子银行其实是在拿流动性对冲资产质量。流动性总有枯竭的周期，很大程度上线上金融的资产对应背后层层资产对应的基础资产就是中国的问题债权，如果出现流动性危机，会导致整个刚兑体系的坍塌，那线上的体验会瞬间倾倒。时刻提防系统性风险，是一个成熟的互联网金融创业者的基本素养。
作者邮箱 [email protected]
对 TECH2IPO 或本文有任何想法，可以添加我们的编辑部个人微信号进行交流：T2IPO001