4)毛利润率上限
“销售成本”是所售商品的采购成本，计算毛利时还要扣除自营业务应分摊的平台运营成本(带宽、服务器、运维人员薪酬等等)。虽然不知道京东2014年以来自营业务的毛利润率，却能推算出每年的上限。
2013年京东整体毛利润率和自营业务毛利润率还都有披露，分别为9.9%和7.9%。整体高于自营， 说明为第三方卖家提供服务的利润率远高于自营。
按上述步骤推算的结果是：京东2013年自营毛利润率不高于12.5%(100%-87.5%=12.5%)。#7.9%<12.5%，验证通过#
可以比较有把握地认为：2013年、2014年、2015年，京东直营业务毛利润率分别不高于12.5%、11.5%和4.8%。
京东自营收入与毛利率上线
2015年京东自营收入达1677亿元，规模不可谓小，假如毛利润率还不到4.8%，着实令人担忧。
第三方卖家使用京东配送的比例
2010年10月，京东平台方才向第三方卖家开放，头两年主要是与旅行相关的产品(如机票)。
2012年起，第三方卖家的提供的品类迅速丰富了起来。到2013年末，自营业务供应商有6000家，提供的SKU超过220万;2.35万第三方卖家贡献了2350万SKU。
2015年，第三方卖家GMV超过2000亿、占总GMV的44.3%。但第三方卖家使用“京东配送”的情况并未披露，只好推算。
京东的客户会以三种方式之一拿到货物：1)从京东仓库发货(体验最好);2)第三方卖家发货到京东分拣中心，京东完成后续的配送服务;3)第三方卖家直接向消费者发货。
第一种情况就是众所周知的“京东自营”。2016年4月1日实施的最新标准是：扣除直降、返现后的订单金额低于99元时每单收6元(企业会员、钻石会员则不能低于79元)。
财报从未披露第三方卖家使用京东物流的数据。只好通过简单的测试来估算：打开京东APP，搜索某种商品(比如“电视机”、“笔记本电脑”、“手机”)，然后再按“京东配送”这个条件筛选。得到的结果中，未标“自营”的就是第三方卖家使用了京东的配送服务。
根据测试粗略估算，京东配送在第三方卖家订单中占比不超过10%。其余90%的订单由第三方物流配送。
“自营+自建”模式是亏损的!
2015年，京东直营业务GMV和营收分别为2556亿和1677亿。也就是说，扣除退货、直降、满减、返现后的实收金额只有1677亿，不到GMV的七成。
假设第三方订单退货率为10%，则2015年实际成交金额约为1830亿元。如果京东物流承担其中10%，则为183亿。
那么在2015年，京东自建的物流体系共完成价值1860亿货物的配送(1677亿+183亿)。139.2亿“履约成本”大约相当于配送货物价值的7.5%。
京东履约成本
但“覆约成本”只是物流成本的一部分。庞大的固定资产要折旧、无形资产要摊销，还有货款、发债的相关财务费用等等。因此覆约成本占比只是物流配送成本占比的下限。
2015年，京东自营毛利润率的上限是4.5%，自建物流配送成本的下限是7.5%!尽管以上推算难免存在误差，但“‘自营+自建’模式是亏损的”这个结论应当能站得住脚。
第三方物流与电商
近年来，我国快递行业的高速发展主要得益于电商的繁荣，二者互为助力。《论语》说：“夫仁者，己欲立而立人，己欲达而达人。” 近年中国电商与快递行业的共同发展完美地诠释了何为“君子成人达已”。电商是快递公司的贵人，反过来，快递公司亦是电商的贵人，没有它们电商只好自建物流了。
据国家邮政局数据，2008年至2015年间，快递总业务量年均复合增长率达45%。2015年配送206.7亿件(其中71.8%为异地)，总收入2769.6亿元(其中54.6%来自异地业务)。异地、同城平均每单收费分别为10.19元和7.44元。
网购交易规模