营收增长乏力全面融入“互联网+”
读数据
2015年，有线板块整体营收增长放缓，9家上市公司的营收增速大部分未能超过上年同期数据，唯有东方明珠、湖北广电、电广传媒维持了比上年同期更好的表现。其中营收增幅在10%以上的有东方明珠、湖北广电以及华数传媒。净利润方面，湖北广电以51.88%的高增幅远超其他8家公司，比第二名华数传媒(39.03%)高出10多个百分点。
在表现平稳的有线板块中，湖北广电在2015年的表现不可谓不亮眼。通过对其年报的梳理可以发现，公司业绩增长主要来自于业绩期内注入的省内有线电视网络相关资产，从而使互动电视终端总数、数字电视终端总数和宽带用户数均大幅增长——根据省网整合进度，公司于2014年10月底整合并入武汉广电投资、十堰广电及荆州视信。同时，公司新业务也快速增长，截至2015年期末，公司互动电视终端总数148.86万个，同比增加58万个，宽带用户 53.62万，同比增加16.75万户。
“公司正推进定增(不超过17.3 亿元)支持全省电视互联网云平台建设和双向化宽带化网络改造，项目实施完成后，将加快公司下一代广电网双向宽带化改造和电视互联网云平台建设，进一步提升未来赢利空间。”在长江证券分析师刘疆看来，随着湖北广电“平台+投资”战略的推进，后续具有较好互补协同的优质项目有望涌现。
从赢利能力和收益质量上来看，行业整体净资产收益率为8.59%，比上年同期的10.41%下降了近2个百分点，唯有天威视讯及广电网络两家的净资产收益率比上年同期有所增长，即便是营业收入及净利润增速表现亮眼的湖北广电，2015年的净资产收益率为7.18%，比2014年的7.84%出现微降，而另一家交出不错成绩单的华数传媒在收益质量上更是严重下滑，2015年的净资产收益率仅为7.84%，这一数值在2014年同期高达 19.14%.对此，中金公司分析师孟玮表示，总体来看，平面媒体和有线电视网络行业与全行业相比业绩表现乏力，传统媒体在新媒体冲击下压力与日俱增，行业内的资源整合、新媒体转型或外延突破为转机所在。
张炬华表达了相同的观点，他认为，传统有线广播电视产业与新媒体业态具有较强融合性，业态的拓展将为公司的营收增长带来较快的成效。“广电网络运营商在传统主业上正沿着数字化、双向化和高清化的方向积极加速转型，并通过互联网融合电视、有线宽带网络、大数据分析平台、增值服务等多元化新业态全面融入'互联网+'时代，增强竞争实力。”张衡则试图给有线网络公司一条更新的发展思路，那就是与VR的结合：“随着VR内容跟上，'广电+VR'乐观可达千亿市值，届时行业渠道价值有望重塑，有线网络公司将迎来不错的机遇。”事实上，这条新思路已然被部分有线电视公司所掌握，5月1日，湖北广电宣布与光线传媒、当虹科技、永新视博、佳创视讯、华中科技大学软件学院等签署合作协议，寻求多方合作大力布局广电VR产业，公司同时出资1000万元设立VR公司作为公司布局VR产业链的具体实施机构。
“有线板块在与互联网视频行业的博弈中正在迎来机遇期，未来行业业绩将呈现两级分化。”张炬华表示，积极进行扩张，资本运作频繁的公司，在业务结构升级的助力下将呈现稳健的业绩增长趋势;而其他公司的整体业绩增长则会呈现出明显颓势。
编辑：nancy