给“不在融资状态的企业”投钱
嘉御这五年时间，投资风格归结起来就两点：一是要跑得比别人快，二是要跑得比别人慢，绝对不跟风。
我们投资布局B2B，就属于跑得比别人快，市场热潮还没有到来之前，我们基本上完成了对B2B的投资布局。
跑得比别人慢的是互联网金融。在所有人都投互联网金融的时候，我们一个都没有投，我们等有人跑路了再说。(最近)我们投资了微贷网，是嘉御基金第一次出手互联网金融企业，几乎是全行业最晚的。
关于互联网金融的风险，我的经历里有一段对我影响很大。我第一次上汇丰的全球董事会，时间特别巧，正好经历了整个2008年的全球金融危机。在汇丰董事会上，看清楚了金融危机怎么形成，包括银行、金融、信贷的一些本质。感谢汇丰百年老店给我的熏陶。金融的本质是金融风险，金融风险释放需要时间。第一年你刚把钱放进去，怎么会有坏账呢?通常到第三年，才能看清楚。
投得晚并不代表成本更高，以互联网金融为例，可能因为大家恐慌了，企业估值反而回落。 嘉御的投资风格里还有一条，叫“不在融资状态”的企业，我们才去接触。 我们第一天就给自己定位：免费的贝恩咨询+贝恩资本。我们是给企业战略咨询和运营咨询开路的。
我们一直问一个问题，如果好的企业不缺钱的话，那它缺什么? 我 们一定要提供钱以外的东西。 所有的基金都说，我给你增值服务，投了以后再给你。 我们是倒过来，在投之前，先提供增值服务，先提供咨询、运营和企业管理的服务。
我们投的企业，三分之二在我们投的时候，都不在融资状态。 所谓“不在融资状态”有两种。
一是企业根本不缺钱，比如我们刚投的微贷网。还有我们已经卖掉的91无线，在我们投资的时候，所有的基金都已经不去了，公司已经挣钱，快要上市。500彩票网也一样，我们投完了以后两周就上市，这肯定不缺钱。那它们缺少什么呢?一定是我们提供的前期免费的咨询服务，有的是在战略上，有的是在公司的内部管理上，至少它们是认可的。
二是企业刚刚融完钱，我们再找它们。你现在有钱了，我们想着怎么让你把钱花好，如果你看好我们的话，就在上一轮的价格上给我们再增加一轮。我们叫“+”轮，我们投资的A+、B+、C+的项目特别多。
以前自己做企业，别人来投我们，一定是希望越快越好，哪有空听你免费咨询。只有不在融资状态的时候，企业对我们的免费咨询才有耐心接受。 华兴的(创始人)包凡是我非常好的朋友，他经常说“有你没我，有我没你”。但我跟包凡的关系一直很好。我说你做完这一轮以后，你赶快通知我，我再来。那时候创始人钱拿好了，心里踏实，开始好好经营企业，我们的咨询服务又有机会来用一用。
嘉御6个合伙人，5个之前没有做过投资。我们团队目前26个人，一半是做投资的，一半是根本不懂投资的，而是做咨询和企业出身。我们的人员配置内部一直是一比一，一个做咨询的，配一个做投资的。
我们对企业投资时，会罗列各种清单。当年别人来投我们的时候，我们喜欢什么样的基金，不喜欢什么样的基金。 今天换位思考，我们只做当年我们喜欢的基金，当年不喜欢的基金行为，今天我们绝对不做。